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以下为殷剑峰《财富管理业的前世、今生与未来展望》演讲原文，征得本人同意后，券商中国根据演讲发言、仅做标题提取、全程原文呈现，以飨读者。财富管理的2009~2018，银行系理财崛起中国财富管理从2004年开始，当时第一支银行理财产品发行，我们从2005年开始研究银行理财。这十五年发生了什么变化呢？我想经历过资管新规之后，大家都有很深刻的感悟，这里我跟大家回顾一下：

而在研发投入会计政策上，哈药股份加大了资本化的比例。2016年，公司研发投入资本化的金额为591.19万元，占研发投入比重达3.22%；到了2018年，公司研发投入资本化的金额“飙升”至4803.76万元，占研发投入比重达25.92%。一般来说，研发支出资本化的“好处”之一是可以降低公司在当期的费用支出，从而美化净利润指标。那么，哈药股份是否有这种情形，亦或是公司走到了研发成果“瓜熟蒂落”的新阶段？还这还需要公司作出合理解释。

在片中的做空机构看来，美国股市横行的中企都是“骗子和恶棍”，中企的很多股票都会暴跌。可一旦人们相信这些股票会暴跌，最后受益的其实就是这些做空机构。用这些靠唱衰企业盈利的机构作为叙述主体，这部片子的客观性可想而知。。。。。。据记者了解，多家中国公司曾因浑水公司被迫中枪，几乎所有“攻击”都带来了目标公司股价的狂泻，更有5家公司因此惨遭摘牌退市。中概股因它损失上百亿美元。新东方就曾于2012年遭遇浑水恶意伏击。当年7月，浑水发布报告质疑新东方财务报告存在欺诈，建议“强力卖出”新东方股票。受这份报告影响，新东方股价曾一夜暴跌35.02%，市值一度仅剩15亿美元。不过，随后新东方强力反击恶意做空，对浑水公司的质疑一一做出回应，股价在经历了连续两日暴跌后大幅反弹。

当然这个邮政信箱未被列为官方历史遗迹，但是买家应当知道这其中意义。John L. Scott Real Estate的卖房经纪人帕特·沙利文（Pat Sullivan）说：“这是亚马逊的首个地址，永远都是。”考虑到它的历史意义，西雅图地区的科技记者关注这幢房子已有多年，视其为创业公司的精神灯塔。毕竟，这幢普普通通的郊区住宅孕育了全球最有价值且最有影响力的公司之一。

会议指出，专项整治下一阶段的工作安排，进一步清晰了总体目标，明确了重点任务，安排了务实有力的具体措施，为切实打好当前互联网金融领域风险防范攻坚战和今后促进行业长远规范发展指明了方向。广大从业机构要深刻认识专项整治工作再动员再部署的必要性和紧迫性，做到“打铁必须自身硬”，积极主动整改，有效防范化解风险，为整改合格机构顺利纳入规范管理创造条件，并对整改不合格机构实现无风险退出和有效处置。

再次，资管新规颁布实施之后及最近银行领域掀起的整治八大领域市场乱象，其中将表外业务并表是一项重要内容，银行大量的表外非标业务转为表内信贷业务，必然增加银行信贷规模，使不少银行机构的信贷规模空间将被大大压缩，这也将在无形中挤占银行房贷投放规模，使银行机构房贷额度趋紧，供给出现短缺。而在供给短缺、需求旺盛的情况下，银行机构唯有通过提高房贷利率这种价格杠杆手段来实现。